俄罗斯不仅股市受创 匯率也同样大幅贬值

金融市场与黑天鹅
　　中金网报道，黑天鹅事件，是指不可能发生，却又实际发生的事件。在最近的金融市场，陆陆续续出现一隻又一隻的黑天鹅，是否是警示的讯号？油价、俄股，半年跌掉50%。例如，布兰特原油在2014年8月以前，仍可维持在每桶100美元以上的价位，但却在4个月内暴跌至最低46.5美元一桶，跌幅高达53%。俄罗斯股市也从7月初1361点，最低跌至578点，跌幅高达57%。不到半年时间，二样金融商品都出现了打对折的剧烈波动。

　　而俄罗斯不仅股市受创、匯率也同样大幅贬值。7月初卢布兑美元匯率33.98，12月最低跌至79.51，去年底虽有小幅回升，收在59.45，但半年内卢布贬值幅度高达43%。一个国家货币出现如此剧烈波动，有多少企业可以挺得住？

　　瑞郎一天升值18%，券商惨赔。进入2015年，瑞士法郎也出现了令人惊讶的波动。瑞士央行1月15日忽然宣布，不再维持欧元兑瑞郎1.2最低匯价的防线，并将瑞郎3个月Libor利率降為-1.25%到-0.25%。结果市场激烈反应，瑞郎兑美元单日升值18%。

　　瑞郎一日内升值18%，不仅是先前放空瑞郎的投资人受伤，包括金融机构也受伤惨重，从纽西兰到纽约都有券商，因為客户违约交割而关门大吉。有一家网路外匯交易平台FXCM，也蒙受重大损失，目前必须赶快补足资本适足率。此外，也有美国避险基金受创倒闭，还有多支基金遭受鉅额损失。而瑞郎一夕间暴涨，可能重创瑞士產业，瑞士股市也出现大跌走势。

　　中国股市政策降温，单日暴跌7.7%。故事还没完，原先大家最看好的中国股市，1月19日证监会宣布，对中信、海通、国泰君安三大券商，暂停新融资融券户开户3个月，另有多家券商被要求改正、警示，显示中国证监会想让过度投机的中国股市降降温。而此举一出，上证指数单日暴跌7.7%。

　　大家是否还记得，去年12月8日中国人民银行忽然宣布，「加强企业债券回购风险管理的相关措施」，开始紧缩银行对企业债券的融资管道。而此举动也造成陆股12月9日暴跌5.4%。显示中国政策面难以掌控，成為投资市场不定时炸弹。

　　黑天鹅只有一隻，或是一群？偶而出现一隻黑天鹅，可能对金融市场影响有限，但若陆陆续续出现好几隻黑天鹅，则不得不小心，他们对金融市场带来巨大波动，也让市场风险升高。例如，油价大跌，已经重创俄罗斯，中东產油国的财政能力也受冲击，开始传出主权基金卖股票。而美国部分页岩油公司已不堪亏损，开始减產、暂停设备投资，甚至开始裁员。而瑞郎暴涨，多家券商、避险基金、金融机构也连带受创。不知道未来还有哪些黑天鹅会忽然出现，从近期金融市场诡譎多变的情势来看，投资人最好提高风险意识，做好资產配置管理。

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楼主威武

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