卖新兴债、买垃圾债 能源高收债可投机

新债券天王：卖新兴债、买垃圾债 能源高收债可投机
　　中金网报道，新「债券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital执行长Jeffrey Gundlach 9日透过网路广播指出，随著时序进入年底，垃圾债的高估情况已经大幅减少，现在买进一些应该是安全的。

　　Gundlach说，减码新兴债、买进垃圾债是DoubleLine核心债券基金最新採取的策略。他并表示，现在也许可对能源类的垃圾债进行投机交易(但他自己不会这麽做)，假如油价攀高、那麽投资人将能藉此大赚一笔。

　　在被问到日圆走势时，Gundlach认为美元兑日圆可能会在明(2015)年上升至140，倘若真是如此，那麽届时也许会出现各国竞相让自家货币贬值的情况。他还说，假如日本众议院提前选举的结果一如总理安倍晋三预期，那麽日圆应该会走贬。

　　花旗策略团队也才刚在前日指出，几档能源垃圾债已遭严重卖超。barron`s.com 8日报导，花旗发表研究报告指出，Concho Resources, Inc.、SandRidge Energy Inc.、Magnum Hunter Resources Group以及EV Energy Partners LP这四家能源公司发行的垃圾债，平均利差(相对于美国10年期公债)自9月以来扩大了500个基点，远多于过去能源垃圾债的平均利差扩增幅度(300个基点)，显示这些债券已遭到超卖。

　　Gundlach并指出，各种迹象皆显示，整体经济环境仍然不是太好，硬要升息恐怕有点勉强。他还注意到，美国每次在修正国内生产毛额(GDP)的数据时，通常都是往下校正。

　　Gundlach说，他确信FED很想要调高利息，但这并不是用经济基本面来考量，而是想将联邦基金利率拉离0%，以便在未来能有再度宽鬆的空间。他认为，FED应该是想要先升息，然后看看会发生什麽事。

　　Gundlach还注意到，FED在本次的经济衰退中，已经有72个月并未升息。相较之下，1982年11月至1986年10月、1993年3月至1994年2月、2001年11月至2004年6月这几次衰退中，FED在启动升息循环前，分别等待了48个月、35个月、32个月。

　　他指出，美国当前的经济并未优于2012年，但是当时人人都认为FED有实施量化宽鬆货币政策(QE)的必要，而以当前FED的言行来看，似乎意味著央行官员已经下了「QE不是那麽有用」这个结论。

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