2015观察重点，美股与油价

　　中金网报道，2014年是投资市场激烈震盪的一年，虽然很多股市都出现创新高的走势，但真正检视基金投资绩效，表现强弱差异很大。特别是下半年出现猪羊变色的激烈震盪，此似乎也预告投资市场风险升高。

　　新兴市场、天然资源、欧洲，下半年修正

　　去年上下半年表现差距最大的，包括了欧洲股市、新兴市场股市、天然资源、原物料產业。上半年虽有美国QE逐渐退场的冲击，但新兴市场却出现一波跌深反弹走势，而下半年受到油价重挫、以及原物料持续下跌影响，新兴市场与天然资源基金再度受挫，其中以俄罗斯、巴西等受伤最惨重。全年统计，新兴欧洲股票基金平均跌幅25%，拉美基金平均跌幅9%，俄罗斯基金跌幅40%。

　　另外，原先表现稳健的欧洲股市，年中却出现逆转行情，受到乌克兰事件冲击，再加上欧洲復甦力道虚弱，让欧股下半年虎头蛇尾。虽然欧洲央行表示要推出QE，但欧股仍显得有气无力，全年欧股基金平均报酬率仅1.4%。

　　日本、中国，下半年大爆发

　　去年上半年日圆在大贬之后，进入盘整休息，但下半年日圆贬值再接再厉，从101兑1美元一路冲到121才停止，也让日股下半年急起直追。不过，日圆贬值虽让日股上涨，但经济基本面却看不到復甦的燕子飞来。股市虽上涨，但日股基金换算台币后，平均报酬率仅2.6%

　　真正败部復活的是中国股市，上证指数从2009年7月以来不断的破底，走了五年长空，直到2014年7月之后，中国股市一反颓势、气势如虹，成為全球表现最亮丽的股市之一。主要推动力量包括了沪港通上路、中国打房政策放鬆、人民银行开始降息等，在这些政策激励下，散户回笼、股市成交量创新高纪录。在台掛牌的中国ETF，全年涨幅高达50%，整体中国基金平均报酬率20%。中国2015年经济将呈现和缓成长，不过在资金持续宽鬆下，未来主要观察人气能否持续。

　　美国、印度、生技、科技，全年旺旺

　　真正最强势的股市，还是美国独撑大局，包括道琼指数、S&P 500指数都创下歷史新高纪录。由於美国经济稳健復甦，企业获利不错，失业率也持续下滑，再加上宽鬆资金，让美股频创新高。而美股主力推升產业，包括生技、医疗、科技股等，也都连续三年交出漂亮成绩单。

　　生技基金平均报酬率达41%，医疗保健基金平均报酬率达33%，科技基金平均报酬率14%，美股基金平均报酬率19%。虽然联準会在2014年如期让QE退场，对美股仍没有太大影响，预期2015年美国啟动升息，美股仍偏向正面发展。

　　印度虽然在2013年被列入脆弱五国之一，不过，2014年5月总理大选让反对党胜出，莫迪就任新总理，给印度带来改革新契机，外资一路买超印度，股市一路狂飆创歷史新高，印度基金平均报酬率高达44.5%。

　　但接下来还是要看印度经济面的表现，预期2015年经济成长可优於2014年，不过高通膨以及股市位於高档，仍必须注意印度股市风险，尤其是印度卢布持续贬值，慎防外资落跑。

　　2015观察重点，美股与油价

　　展望2015年，美国仍是最重要的焦点，只要美国经济维持不坠，就有机会稳住多头走势，但若油价在各国角力战中，持续出现大跌走势，则因為低油价引发的能源股修正、產油国经济受创，则可能带来不可知的风险。若油价可处在60到80美元间，则2014年下半年的强势股市，仍会是2015年的焦点。

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