投资人将被迫买进高收益债

欧版QE作推手！FT：欧洲垃圾债能源佔比低、买气转旺
　　中金网报道，欧洲高收益债(也称垃圾债)今(2015)年一开始表现就相当强劲、从过去数个月的疲弱走势中反弹。欧洲央行(ECB)即将推出市场期待已久的量化宽鬆货币政策(QE)，使得西欧各国的公债殖利率纷纷转负，也迫使投资人转往殖利率较多的高收益债追逐报酬。

　　英国金融时报(FT)20日报导，Aberdeen Asset Management泛欧固定收益部门主管Wolfgang Kuhn表示，QE势必能提振高风险资產的需求，也肯定会带动投资人找寻更多的殖利率；由於核心国家发行的公债几乎都已完全没有殖利率，因此投资人也必须把资金投往别处。

　　Lombard Odier信贷部主管Kevin Corrigan则表示，QE对高收益债来说应该是好事，随著欧元区愈来愈多国家的公债殖利率由正转负，投资人将被迫买进高收益债。根据JPMorgan High Yield Indices的统计，高收益债殖利率目前平均為4.84%，高於去年6月的3.84%、但与去年1月的4.76%相仿。债券价格与殖利率是呈反向走势。J.P.摩根信贷策略师Daniel Lamy表示，欧洲高收益债基金虽在去年下半年遭到严重卖超，但资金流向已在三週前由负转正。

　　Lamy并指出，欧洲高收益债受到油价崩跌的影响较美国同类型债券还要小，因為欧洲经理人买进的石油与天然气债券少了许多。彭博社去年12月15日就曾报导，美国银行/美林证券指数资料显示，美国垃圾债殖利率较欧洲超出2.8个百分点，创2004年开始追踪这项数据以来的新高纪录，也是去年6月27日当天(1.3个百分点)的一倍以上。

　　这似乎是受到ECB打算扩大实施货币刺激政策、进而提振欧元区内高风险资產的需求影响。相较之下，联準会(FED)自从在2008年将联邦基金利率保持在趋近於零的水位后，现在则準备调高利率，进而降低美国债市的吸引力。

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