美元兑其他主要货币今年已升值 2.5%

金属商品利空风暴来袭 中国需求骤减 铜、铁矿价格持续下探
　　中金网报道，2014 年铜、铁矿期货价格重挫，投资人纷纷回避大宗商品，使得今年跌势更為惨劣，铜与铁矿价格上周双双滑落至 5 年半低点，主要是受到中国经济增长放缓、全球通缩，以及强势美元等诸多因素的影响。法国兴业银行 (Societe Generale) 金属研究部负责人 Robin Bhar 认為，这是一场金属商品利空的完美风暴。

　　《华尔街日报》报导，铜、铁矿是全球大宗商品市场中交易量最大的两种商品，自 2015 年迄今，铜、铁矿与石油同列為表现最差的资產。虽然全球金属供给一直以来便不断增加，但过去中国强劲的需求有效支撑价格，然而，近期越来越多的跡象显示，中国对於金属商品的需求逐渐衰减。伦敦金属交易所 (LME) 3 个月铜期货昨 (29日) 走跌 89 美元或 1.6%，报於每吨 5395 美元。

　　2014 年，伦敦金属交易所 (LME) 3 个月铜期货价格下挫 14.7%，今年起累积跌幅也已达 14.4%，铜期或通常视全球经济的感测指标。铁矿石於去年价格也重挫近半，今年再跌 11.9% 至每吨 62.7 美元。

　　中国房地產陷入委靡不振的氛围，造成铜、铁矿的沉重压力，分析师预期，最快 2015 年底才有復甦机会。中国对铜近半的需求来自房產行业，作為电线与管道的原料，铁矿石则用於建筑中的钢筋部分。然而，中国对钢铁的需求去年出现停滞，中国政府官员周四 (29日) 表示，2014 年钢铁消费量下滑 3.4%，為 14 年来首见。

　　以往而言，当中国景气不佳时，过剩的金属期货尚可销往国外，如韩国、越南和菲律宾等亚洲邻国，扩大出口增长。但是，去年 12 月中国 1020 万吨的钢铁出口量创高后，出现衰退现象。Commodore 研究諮询公司的美国经理 Jeffrey Landsberg 表示，若通铁价格持续走低，中国许多钢铁厂将会被迫减產，使经济进一步放缓。

　　目前為止，铜、铁矿石价格的跌幅并未导致减產情况。伦敦金属交易所的铜库存依旧持续增长，巴克莱 (Barclays) 分析师认為，今年铜库存量将会累积达16万吨。铁矿石方面，全球最大的铁矿製造商力拓 (Rio Tinto PLC) 与必和必拓 (BHP Billiton PLC) 不断扩產，市场已供过於求。

　　凯投宏观 (Capital Economics) 大宗商品市场经济学家 Caroline Bain 认為，大宗商品市场面临信心崩塌危机，自去年起国际油价重挫，金属商品也遭牵连，出现大规模拋售潮。Bain 表示，低油价将促使矿產製造商的营运成本降低，也可能让金属价格进一部下滑。

　　另外，铜、铁矿石以美元计价，美元兑其他主要货币今年已升值 2.5%，也造成此两种金属商品的阻力，进口国家的成本因而增加。

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