长期宽鬆货币政策绝对是酝酿金融危机的温床

2008年教训还不够？前大摩董座吁FED别等了、快升息
　　中金网报道，2008-2009年金融海啸殷鑑不远，而联準会(FED)这次又可能重蹈覆辙。FED於12月货币决策会议会后宣布，将耐心等候升息时间成熟，且未来货币政策正常化还将採循序渐进的方式进行。对此，前摩根士丹利银行(大摩)董座兼首席经济学家史蒂芬?罗奇(Stephen S.Roach)在网站论坛Project Syndicate上撰文痛批，FED有如慢郎中的作法将导致至另一次灾难。

　　先将时间倒带回2000年，FED在网路泡沫后一度将利率压低至45年新低的1%，一直到2004年才开始升息，但当时FED升息速度极缓慢，开了17次会共歷时两年，才将利率一码一码的往上加至5.25%，给予房市泡沫充足的时间酝酿，并导致经济发展失衡，由当前美国的劳动参与率都还无法回到过去应有水平可知其后遗症之苦。

　　罗奇认為，FED显然不同意2008年金融危机是货币政策正常化速度太慢所引起，因此在本月的货币决策会议上又作出与十年前相同错误的决策，且金融危机都已经过去6年，美国也早已走出加护病房，但如果只看FED目前超宽鬆货币政策的态势与膨胀超过5倍的资產负债表(4.5兆美元)，经济学家可能会以為美国才刚要送进手术室。

　　罗奇认為，长期宽鬆货币政策绝对是酝酿金融危机的温床，况且日本、欧洲央行的印钞机还没停，市场不乏危机因子，因此未来只要星星之火就足以引发燎原大火。

　　為避免下一次的金融危机发生，罗奇主张FED应儘早并积极加速货币政策正常化脚步，虽然这必然会招致金融市场反扑，却是身為监管单位的FED在维持金融秩序上不得不做的抉择。

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