全球商品ETP管理资產规模较上年底减少206亿美元

价格下跌影响 商品ETP管理资產规模下滑
　　中金网报道，英国基金公司ETF Securities（ETFS）报告表示，截至2014年底，全球商品ETP（交易所交易產品）管理资產规模较上年底减少206亿美元至1,015亿美元，其中有70%是因為贵金属价格下跌导致贵金属ETP的管理资產规模年减148亿美元至790亿美元的影响。

　　2014年第四季，全球商品ETP管理资產规模减少92亿美元，几乎都是受到商品价格下跌的影响，投资人的净赎回只有3,000万美元；而虽然油价大跌，当季能源ETP的净流入则是达到32亿美元。ETFS研究副主管Nitesh Shah认為，这主要是因為市场上有许多投资人不认為油价将会持续大跌，因此视下跌為买进机会的影响。

　　另一方面，黄金ETP去年第四季则是流失了31亿美元，创一年以来的最大赎回金额，其中有78%都是来自於美国投资人，主要因為对美国经济復甦的信心持续增强的影响。美国投资人也是大买能源ETP的主要买家，佔了净流入的85%比重。

　　ETFS商品策略师Martin Arnold表示，投资人正逐渐重回商品市场，因有许多商品价格已经跌破其边际生產成本，虽然生產商短期内还能够持续生產，但长期来说则一定会面临减產的压力，届时在供应减少的影响下，商品价格也将会回升。因此，Arnold认為2015年商品价格将会有较佳的表现。

　　美元强势也是商品价格承压的一大主因，不过，目前美元强势主要是因為美国的经济表现较佳，此则会有利於商品的需求；而在另一方面，包括中国大陆与欧洲则预计都会有更进一步的措施来提振经济。在这样的情况下，受惠于景气循环的商品将会是2015年的投资首选，ETFS主要看好工业属性的金属与原油。

　　FAO食品价格指数2014全年下跌3.7%。联合国粮农组织（FAO）1月8日报告表示，FAO食品价格指数在连续三个月的稳定之后，2014年12月再度下滑，主要因為全球供应充裕、库存创下新高，以及美元上涨与油价大跌等因素的影响。其中，糖价与棕櫚油价格最受到油价大跌的影响，也是带动上月食品价格下滑的主因；因甘蔗与棕櫚油同样也作為生物燃料的原料，油价大跌令生物燃料的吸引力下降。

　　该指数2014全年平均為202点，比2013年下跌3.7%，為连续第三年下滑。穀物指数的年减幅最大（下跌12.5%），其次是乳製品（7.7%）、植物油（6.2%）和食糖（3.8%）；只有粮农组织肉类价格指数年增8.1%，且年内也创下歷史新高。

　　因俄罗斯可能採取限制性出口措施令人担忧，但美元强势也限制了麦价的涨幅。2104年，粮农组织穀物价格指数平均為192点，比2013年下降12.5%，因產量创纪录和库存高企令所有穀物的国际价格下跌。

　　粮农组织食糖价格指数12月份平均為219点，比2014年11月下跌11点（跌幅4.8%）。包括世界上最大的生產国和出口国巴西在内的主要食糖生產国供应充足，而原油价格下跌，致使用於生產乙醇的甘蔗数量下降，对12月份的国际食糖行情產生压力。

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俩农夫吹牛--“俺们农场的鸡，吃的都是茶叶，下的全是茶叶蛋”“有嘛啊，咱农场给鸡吃钱包，让它下荷包蛋…”