实体黄金 最具避险效果

《贵金属》美元下跌 COMEX黄金上涨1%
　　中金网报道，美元指数下跌0.8%，3月白银期货上涨0.6%成为每盎司18.084美元。纽约商业交易所（NYMEX）4月铂金期货上涨0.7%成为每盎司1,264.3美元，3月鈀金期货下跌0.1%成为每盎司780.75美元。路透社报导，近期金价的上涨在一定程度上令中国大陆消费者购买黄金的意愿降低，但与上个月相比黄金需求仍然较为强劲，主要因为农历年关接近的影响。报导称，本週以及上週上海金价较国际金价的溢价仍约有每盎司2-3美元之谱，而本月稍早更一度达到7美元，显示大陆国内的需求强劲。

　　与大陆黄金消费正处於旺季相比，第二大黄金消费国印度近期需求已经转淡。印度黄金及珠宝商协会执行董事Prithviraj Kothari表示，孟买金价低於国际金价达到3-4美元。供应充足也是印度国内金价较低的原因之一，由於预期政府将收紧限制，去年底印度珠宝商以及贸易商进口了大量黄金。但印度政府政策意外放宽，如今珠宝商转而预期印度可能将下调黄金进口关税，这也打压了黄金的进口需求。

　　三菱贵金属策略师Jonathan Butler认为，目前市场的环境仍利好黄金。Butler认为，从长期来看，如果欧洲央行的QE成功的使欧元区的通膨回升，那麼黄金的通膨避险功能将有所显现，黄金价格将受益。但预期在美元走强的情况下，美联储或将按兵不动。该行认为，低通膨、全球风险以及实物需求的强劲，第四季度均价将上涨至1300美元/盎司。

　　纽约商品期货交易所（COMEX）3月期铜1月27日收盘大跌3.2%成为每磅2.4625美元，因担忧大陆需求的影响。中国大陆公佈的2014年工业企业利润年增速续降至3.3%，较上年度下降8.9个百分点，其中，12月工业企业利润年减8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点， 显示大陆经济下滑压力仍相对较大。

　　实体黄金 最具避险效果。欧洲央行宣布QE的资金规模，大宗商品市场并未出现像汇市的大波动，先前已上涨一波的黄金也没有发生获利回吐，投顾专家及银行财管主管认为，本月以来黄金每盎司已上涨110美元，投资人似乎还停留在「无感」的阶段，事实上黄金本身的避险特性，以及各国央行等基本盘一直没有改变。

　　花旗投顾指出，「黄金」的产能则可能在2015年达到顶点。一般认为，产能在达到顶点后下滑可望带动金价上涨。花旗投顾负责人王进彰强调，这指的是实体黄金，且近期黄金走低是受到美元走强的牵动，后续全球需要面对的「通缩」议题，通缩环境下一般企业的债务是增加的，只有实体黄金最具避险意义，对黄金价格后续走势，才是正面因素。

　　汇丰银行1月调升今年黄金预估平均价格为1,234美元/盎司，预估今年价格的波动区间1,120?1,305美元╱盎司。汇丰（台湾）银行个人金融暨财富管理事业处资深副总裁庄怀德指出，目前黄金回到避险需求，预估今年在实体黄金供给偏紧且需求改善下，可望使金价於获得支撑。

　　王进彰则比较石油公司与金矿公司的每股产出指出，金矿公司大量发行新股，进而稀释了平均每股获利，投资人在布局非实体黄金的相关商品时，需格外留意。

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